下流编织开机趋于见顶 PTA上行空间仍存较大压力

  本周PTA工厂库存在4.54天，较上星期-0.3天，较上一年同期-0.78天，聚酯工厂PTA原料库存在9.75天，较上星期+0.7天，较上一年同期+2.75。

  3月PTA方案检修产能达600万吨以上，部分设备已执行检修，开工率维持在较低水平。若后续检修方案持续实现，PTA在4-5月有望持续去库，这将对价格构成必定的支撑。

  本周PTA工厂库存在4.54天，较上星期-0.3天，较上一年同期-0.78天，聚酯工厂PTA原料库存在9.75天，较上星期+0.7天，较上一年同期+2.75。

  下流聚酯品加权赢利-2.3（+22.6）元/吨，聚酯日度产能利用率91.2%（环比相等），周产能利用率91.0%（+0.8pct）；周度聚酯产值153.8（+1.4）万吨，处近五年同期高位。

  社会库存接连4周持续去化，港口库存也小幅下行。PTA资金净空持续大幅减缩，近期加工费下降较多，不扫除后期检修设备回归时点推后。别的下流赢利缩短显着，短纤现已数家进行10%自律，长丝近期干流企业也有减产呼声，下流制品库存也较高，去化显着乏力，对PTA上行仍构成较大压力。

  二季度PX全体去库预期可观；叠加现在PX全体估值偏低，估计PX价格支撑逐渐转强。PTA方面，PTA处于检修季，编织开机趋于见顶，全体不如上一年。全体上，PTA检修提振PTA加工费预期，终端需求负反馈影响PTA加工费改进作用及心态；原油调整。张望过渡为佳。

  4月7日，假日外盘大跌致国内产品低开，化工品大都跌停。到当时，PTA期货主力合约仍跌停，报4550.00元/吨，跌幅达6.03%。

  4月3日早盘开盘，国内产品期货主力合约大都跌落，化工、有色金属、原油系、煤炭、轻化工、软产品板块大都飘绿，油脂油料、农副产品、谷物板块大都飘红，黑色金属板块团体飘绿，贵金属板块涨跌参半。

  4月1日，国内期市能化板块涨幅居前。其间，PTA期货盘面体现偏强，主力合约报收于4894.00元/吨，小幅上涨0.82%。

  3月26日，国内期市能化板块有涨有跌。其间，PTA期货出现震动上行走势，截止至发稿主力合约小幅上涨1.03%，报4924.00元/吨。

  3月26日，国内期市化工板块大面积下行，PTA主力涨逾1%。截止现在，PTA主力上涨1.19%，报4932.00元/吨；20号胶主力跌落1.51%，报14645.00元/吨；合成橡胶主力跌落1.21%，报13460.00元/吨；苯乙烯主力跌落1.46%，报7719.00元/吨。

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